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半月暴涨50%,谁是下一个电投能源?丨研报淘金
发布人:SANNIU 发布时间:2022-04-13 点击:195

2021年12月31日,印度尼西亚政府宣布将于2022年1月1日至1月31日禁止煤炭出口,包括正在装运以及尚未装运完毕的运煤船,所有煤炭都将优先供给国内电厂,以缓和国内的电力危机。同时表示当印尼国内发电厂的煤炭供应全部满足后,煤炭出口将恢复正常。

入冬以来,煤炭行业景气度大幅提升,盘面上自2021年11月29日起至2022年1月4日,煤炭开采指数涨幅达8.19%,跑赢沪深300指数7个百分点,期间最大涨幅为13.07%。其中,第一大成分股中国神华涨幅达15个百分点,华阳股份涨幅达9个百分点。

券商策略

作为全球最大煤炭出口国(2021年,印尼72%的煤炭产量用于出口)、我国煤炭第一大进口来源国(2021年1-11月,印尼煤占我国煤炭进口总量的61%),印尼限制煤炭出口的举措将收紧全球煤炭市场供给,或将在短期内对煤炭资产价格产生影响。国内供给端,由于煤炭保供,产量相对充足,而在需求端,下游电厂日耗持续低于去年同期值,供需情况较为宽松,预计煤价不会大幅上扬。据最新消息,印度尼西亚煤炭出口将于2022年1月12日开始分阶段开放。

全局来看,目前,煤炭行业处于周期的上行阶段,行业整体表现为高景气度。因此,在未来几年内,企业的盈利和现金流都将维持在较高水平。此外,在双碳背景下,券商集体看好处于转型探索期的企业,并认为这将在中长期为煤炭板块带来估值修复行情。

01.广发证券

核心观点:新业务将成为中长期发展逻辑(买入)

印尼限制煤炭出口在国内短期影响不大,1月长协煤价将较为稳定。

双碳背景下,煤炭在十四五期间的消费量仍有小幅空间,而新批产能的限制较大。煤炭行业处于高盈利的景气周期,未来5年煤炭公司将维持较高的盈利和现金流,在碳中和的背景下,近两年煤炭企业积极开拓煤化工、新能源等新业务,有望成为其中长期的发展逻辑。

煤炭板块价值高,22年煤炭行业的动态PE处于较低水平(5-8倍),煤炭的资源价值叠加转型新业务的预期将显著抬升行业PE(10-12倍),建议关注具有资源优势、盈利能力较强的企业、转型新业务估值提升的企业。

建议关注:陕西煤业(601225)、兖州煤业(600188)、兖州煤业股份(1171.HK)、中煤能源(601898)、山西焦煤(000983)、华阳股份(600348)、电投能源(002128)、美锦能源(000723)、宝丰能源(600989)、金能科技(603113)

02.申万宏源

核心观点:煤炭价格震荡盘整(看好)

动力煤:供给端产地环保安检趋严,但煤矿供给高位,叠加下游电厂煤炭库存保持高位,港口成交量冷清。总体来看,由于动力煤短期需求不足,供给宽松,煤价将出现下行趋势。

炼焦煤:供应端由于事故及安监局严查等,供给偏紧,需求段近期有小幅回升,但从产业结构上来看,基建需求将有小幅上升,房地产、制造业需求增速下降。

预计钢铁总产量持平,焦煤焦炭价格震荡盘整。推荐稳定经营高分红高股息、高股息低估值转型、高弹性转型、国企改革受益标的。

建议关注:中国神华(601088)、陕西煤业(601225)、兖矿能源(600188)、电投能源(002128)、山西焦煤(000983)

03.海通证券

核心观点:转型煤企将迎来价值重估(优于大市,维持)

双碳背景下,煤炭企业有较强的转型诉求,在国家的政策调控的背景之下,三牛平台注册,煤炭行业的负面情绪逐步化解,煤炭长协基价上调,十四五期间煤炭有望持续中高盈利,企业的现金流较厚,转型能力较强,已在转型的公司价值有望重估。

建议关注:兖矿能源(600188)、电投能源(002128)、华阳股份(600348)、陕西煤业(601225)、中煤能源(601898)、中国神华(601088)

04.信达证券

核心观点:基本面、政策面、公司面共振助煤炭板块估值提升(看好,维持)

煤炭处在新一轮周期的上行阶段,基本面、政策面、公司面共振利好板块估值修复提升。

行业基本面:国内煤炭可供核增/核准产能空间快速收敛且核增门槛提高,煤企短期增产较难;由于煤企建矿意愿及能力下降,叠加3年以上的建矿周期,十四五期间的煤矿产能偏紧,价格将维持高位。行业普遍降本增效及内外延成长将抬升行业整体盈利。

政策面:11月17日国常会决定设立2000亿再贷款支持煤炭清洁高效利用;12月中央经济工作会议重申“要立足以煤为主的基本国情,抓好煤炭清洁高效利用,增加新能源消纳能力,推动煤炭和新能源优化组合。”

公司基本面:行业整体景气,龙头煤企通过自身资源、资金、技术优势推动能源变革、布局转型升级,有望在长期改善投资者收益水平。

看多煤炭板块,建议关注低估值高股息的标的、兼具资源稀缺性和显著成长性的标的、外延式扩张潜力较大的标的。

文章来源:3niu68.com

建议关注:兖矿能源(600188)、陕西煤业(601225)、中国神华(601088)、平煤股份(601666)、盘江股份(600395)、山西焦煤(000983)、晋控煤业(601001)

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